飼料機(jī)械行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)

2022-06-28 16:34:02

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飼料機(jī)械行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)：飼料行業(yè)的高周轉(zhuǎn)是被忽視的競(jìng)爭(zhēng)力。市場(chǎng)普遍認(rèn)為飼料行業(yè)毛利率低，沒(méi)有技術(shù)含量，在農(nóng)業(yè)板塊中受到的關(guān)注度和估值一直較低。但事實(shí)上，在過(guò)去的10 年當(dāng)中，飼料板塊ROE 有7 年高于種子，5 年高于水產(chǎn)養(yǎng)殖。 2006 年至今，飼料板塊ROE ，平均分別比種子和水產(chǎn)養(yǎng)殖板塊高6.35和4.22。究其原因，我們認(rèn)為市場(chǎng)可能忽視了高周轉(zhuǎn)同樣是行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。以2011 年為例，飼料行業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度是種子的7 倍，水產(chǎn)的6 倍，4.5 倍。

飼料行業(yè)集中度提升進(jìn)行時(shí)。相較于其他農(nóng)業(yè)子板塊，飼料企業(yè)受到資源約束較小，集中度提升難度較低、下游養(yǎng)殖業(yè)的整合推動(dòng)了飼料行業(yè)集中度的提升，行業(yè)呈現(xiàn)大企業(yè)，小企業(yè)發(fā)展艱難、不斷被淘汰的格局。

適應(yīng)于下游養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展形態(tài)，未來(lái)飼料行業(yè)的發(fā)展模式預(yù)期將分為“產(chǎn)業(yè)鏈”和“價(jià)值鏈服務(wù)”模式。豬飼料和水產(chǎn)飼料行業(yè)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，預(yù)計(jì)仍然以“鏈服務(wù)”為主，禽類飼料則可能朝發(fā)展。

未來(lái)飼料機(jī)械企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將是大企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，將從單純的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)入價(jià)值鏈競(jìng)爭(zhēng)，為養(yǎng)殖戶提供增值效益成為關(guān)鍵。我們認(rèn)為，在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中能夠提供差異化、高性價(jià)比產(chǎn)品、為客戶提供全套養(yǎng)殖服務(wù)以及注重價(jià)值鏈利益分配的企業(yè)能夠有望占據(jù)先機(jī)，在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。從這個(gè)意義上講，對(duì)于大型飼料企業(yè)而言，目前行業(yè)還處在“藍(lán)海階段“，蘊(yùn)藏重大機(jī)遇。